在黑臭水體治理、河道修復、
海綿城市等這一類體量巨大、紛繁復雜的系統(tǒng)工程面前，傳統(tǒng)的環(huán)保企業(yè)并不占據(jù)特別明顯的優(yōu)勢，都一樣需要在實踐中探索商業(yè)模式創(chuàng)新、質量風險管控和技術方案集成。而融資和政府協(xié)調能力強大就成了決勝要素，這是大多數(shù)環(huán)保企業(yè)必須正視的現(xiàn)實。
部分環(huán)保上市公司半年報主要數(shù)據(jù)
大部分環(huán)保上市公司在近期陸續(xù)發(fā)布中報。盡管每日股價和大盤一起漲跌，但綜合半年表現(xiàn)來看，多數(shù)公司的“期中考成績單”較為符合業(yè)界預期。而在收入、利潤的數(shù)字之后，不同類型公司業(yè)務擴展、戰(zhàn)略調整的發(fā)展邏輯進一步明晰，也可管窺環(huán)保產業(yè)深度調整的階段性特征。
由輕到重，業(yè)務多元
碧水源已經從一家輕資產高科技類型公司向建設運營類重資產企業(yè)轉變;永清環(huán)保尋找、培育節(jié)能環(huán)保及新能源領域的優(yōu)質標的，加快外延擴張步伐
根據(jù)碧水源的中報，其業(yè)績依舊高速增長，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增加122.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤同比增加76.2%。不過，從總體上看，收入增速遠高于利潤增速，而其主要的業(yè)務分項也還不同程度出現(xiàn)了毛利率下降的現(xiàn)象;經營現(xiàn)金流量凈額為負，且比去年同期減少20%左右。
這恐怕和碧水源近兩年來的業(yè)務調整相關。有分析認為，首先，毛利率較低的工程業(yè)務占比加大，業(yè)務結算周期拉長;其次，PPP項目的增長對公司的資金壓力陡然倍增。
而從去年以來的發(fā)展軌跡看，碧水源已經從一家輕資產高科技類型公司向建設運營類重資產企業(yè)轉變。根據(jù)其中報數(shù)據(jù)，上半年公司新簽工程類和運營類訂單分別為26.5億元和66.3億元。
財經人士也表示，碧水源原來是一家輕資產的公司，以膜的生產、銷售、維護為主，自己運營的項目極少，但這種模式已經遠不能適應目前的市場環(huán)境。
為此，他們通過收購久安集團，獲取市政公用工程施工總承包壹級資質;而引入勢力強大的國開行，則是看重后者既有錢又有地方政府資源。
由輕變重，可以說是要順應大勢加入PPP項目競爭的必然要求，但同時也會帶來兩方面問題：一是公司全面進入市政行業(yè)，勢必會帶來利潤率的下降;二是PPP項目持續(xù)時間很長，風險管控對公司挑戰(zhàn)巨大。
在土壤修復行業(yè)深耕多年的永清環(huán)保，其業(yè)務的多元性調整動作也很大。今年3月，公司與機構合作設立15億元規(guī)模的永清長銀環(huán)保產業(yè)投資基金，目的就是要尋找、培育節(jié)能環(huán)保及新能源領域的優(yōu)質標的，加快外延擴張步伐。與此同時，旗下的垃圾焚燒項目先后投運，清潔能源、餐廚領域也有突破。
特別令業(yè)界驚訝的是其在大氣治理領域可謂是“半路出家”，但表現(xiàn)亮眼，甚至成為永清環(huán)保的業(yè)績主要增長點。今年以來中標多個大氣治理EPC項目，截至本次半年報披露日，累計中標金額超過9億元。
報告期內，永清環(huán)保大氣治理業(yè)務收入4.47億元，同比增長80.96%，占總收入的69.59%。8月4日，公司還拿下大唐國際錫林浩特電廠新建工程2×660MW超臨界機組煙氣脫硫EPC總承包項目，中標金額約為13180.72萬元，在超低排放領域也開始獲得市場認可。
同樣值得關注的是，永清環(huán)保在環(huán)境咨詢服務板塊積極布局，在取得建設項目環(huán)境影響評價甲級資質證書后。7月，公司中標西藏林芝克勞龍河流域水電規(guī)劃環(huán)評項目。業(yè)界認為，這一布局能夠充分發(fā)揮環(huán)評咨詢業(yè)務與土壤、大氣、固廢等領域的協(xié)同效應，激發(fā)更多業(yè)務增長點。
從永清環(huán)保的動向看，土壤修復及相關業(yè)務仍然是其重頭，相關的資本運作和技術研發(fā)也并未“惜力”。不過，今年上半年出臺的“土十條”顯示了治理修復行業(yè)的階段性、長期性特征，項目積累和收益都要“細水長流”。在此情況下，多元化策略已經成為必然選擇。而其中報也展示了這一調整的初步效果：營業(yè)收入、利潤總額及歸屬于母公司所有者的凈利潤分別同比增長82.31%、100.31%和81.37%。
傳統(tǒng)行業(yè)給予環(huán)保行業(yè)新機會
三聚環(huán)保下半年將繼續(xù)加大研發(fā)投入，意圖突破現(xiàn)代煤化工和石油化工加工的前段治理、過程的高效凈化和催化;清新環(huán)境在非火電領域已經通過資本運作并購相關企業(yè)快速切入
在一些投資人眼中，三聚環(huán)保是會趕超碧水源甚至成為千億級別技術創(chuàng)新型環(huán)保公司。這可能有些夸張，但前者的成長速度確實令人矚目，一度被認為是同行中的中報凈利潤“老大”。根據(jù)公司2016中報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入，營業(yè)利潤和歸母凈利潤與上年同期相比增長164.27%、99.93%和99.63%。
這家環(huán)保板塊新貴，核心競爭力來自于能源凈化產品、工藝和工程化技術，其服務的是財大氣粗且客戶數(shù)量眾多的的石油煉化、煤化工、化工化肥等領域。后者正處于轉型升級和產業(yè)延伸需求激增的時期，為專業(yè)技術公司提供了可觀商機。截至今年6月30日，三聚環(huán)保部分已簽訂待執(zhí)行的重點項目及劑種銷售合同金額超過126億元。
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